碳排放權期貨市場建設將與現貨市場相互促進、共同發展
如何更好地通過碳市場形成碳價格，最大化發揮碳價格的激勵約束作用？專家認為，國際經驗表明，由于碳交易具有較強的金融屬性，應引入碳期貨等金融衍生品交易機制，以更好地發現價格和進行風險管理。
“只有多元的金融機構、金融產品加入進來，碳市場才能更為活躍，碳定價才能更有效率。”梅德文認為，多元化的市場主體風險偏好、預期、信息來源不同，這樣才能形成相對公允的價格，有助于形成有效的市場定價機制。
平安證券首席策略分析師魏偉也認為，沒有金融機構的參與，碳市場在價格發現、引導預期、風險管理等方面的作用將大打折扣。魏偉舉例說，歐盟的碳交易市場發展得相對比較成熟，很大程度上得益于在市場建立初期便發展出碳配額的期貨、期權、掉期等多種金融工具，且商業銀行、投資銀行、私募基金等各類參與主體眾多，極大提升了碳交易的活躍度。
日前，我國碳金融市場有好消息傳來。證監會新聞發言人高莉近日表示，為配合碳現貨市場發展進程，證監會積極指導廣州期貨交易所加快推進碳期貨市場建設。
“碳排放權已經具備了期貨的一些基本屬性，如高度標準化、配額發放和履約存在時間差帶來的遠期需求等。”廣期所有關負責人表示，現貨市場是期貨市場的發展基礎，期貨市場形成和發展起來后，對碳市場有多方面推動作用。
——推動有效碳定價，更好地完善市場機制。碳排放權期貨市場作為現貨市場的有益補充，集中了大量的市場供求信息，通過市場各類交易者的撮合交易、中央對手方清算等方式，進一步提高碳市場體系的市場化程度，可提供連續、公開、透明、高效、權威的遠期價格，緩解各方參與者的信息不對稱。
——將碳排放權轉化為合約形態，擴大碳市場的邊界和容量。碳排放權期貨使投資主體可以不直接持有現貨，而是通過持有期貨合約實現跨期投資，既滿足了社會資本對碳資產的配置和交易需求，也不干擾控排企業正常使用碳排放權。
——吸引更多社會資本進入，引導資金流向低碳行業和企業。碳排放權期貨是最基礎、發展也比較成熟的碳金融衍生品，通過和其他資產組合構建不同收益結構、期限結構的碳金融產品吸引更多社會資本進入，為運用節能減排技術、開發自愿減排項目的企業帶來收益，形成市場化的激勵約束機制，可有效引導社會資本對可再生能源、綠色制造業等低碳產業的投資，促進碳減排和經濟清潔低碳轉型。
對控排企業和行業來說，碳排放權期貨能提供較為明確的碳價預期和碳價波動風險管理工具，降低轉型升級壓力。企業可以利用碳排放權期貨管理風險，提前鎖定碳成本，安排節能技改或市場交易。
廣期所表示，現貨市場和期貨市場兩者是相互促進、共同發展的關系。推出碳排放權期貨，需要法規制度體系相對完善、交易運行情況符合推出期貨合約基本條件的現貨市場作為基礎保障。廣期所將開展深入調研論證，完善合約規則設計，在條件成熟時積極研究推出碳排放權相關的期貨品種。
金融業有力支持碳交易
進一步發揮碳市場的金融屬性，創新金融產品和服務的同時也要加強金融監管
6月30日，廣東省首單林業碳匯價值綜合保險落地；7月2日，浙江省首筆碳排放權抵押貸款發放……隨著碳交易的發展，碳排放權抵質押、碳匯保險等碳金融產品也在不斷涌現。但總體來看，我國碳市場金融化程度仍然偏低。人民銀行研究局課題組分析，雖然試點地區和金融機構陸續開發了碳債券、碳基金、碳排放權抵質押融資等產品，但碳金融仍處于零星試點狀態，區域發展不均衡，缺乏系統完善的碳金融市場。此外，專業化投資者群體不發達，碳金融發展缺乏專業的長期資金支持。
浙江銀保監局有關負責人認為，全國碳交易市場建立后，在確保風險可控的前提下，可以降低投資機構入市門檻，鼓勵銀行保險機構參與碳交易過程，逐步擴大投資者數量，讓銀行、保險等金融機構也進一步促進全國碳市場價格發現、風險管理及融資等基礎功能有效發揮，“比如鼓勵銀行進一步探索將碳排放權納入抵質押擔保范圍，將企業碳表現納入授信管理流程，采取差別化的貸款額度、利率定價等措施；鼓勵保險機構創新研發更多涉及碳定價、碳交易、碳履約等過程的碳保險產品。”
“在發展衍生品市場的同時，要同步加強金融監管。”魏偉認為，目前我國碳市場處于初期發展水平，應注意避免出現過多投機。要建立信息披露管理制度，及時公開發布碳交易供求相關信息，保證交易市場公開透明、充分競爭；還要加強碳交易機構管理，提高交易機構管理能力和服務水平，建立風險防控體系，防范價格操縱和內幕交易等行為。
市場主體從控排企業為主體轉向控排企業、非控排企業、金融機構、中介機構、個人并重的多元化市場主體，產品從現貨為主轉向現貨、期貨、衍生品并重，市場格局從一個行業到多個行業、從區域到全國、從國內為主到對接國際市場……梅德文這樣描繪未來中國碳市場的巨大潛力，“在碳金融的助力下，中國碳市場能夠發展成為有效性、流動性、穩定性并存，廣度、深度、彈性兼具的大市場，解開經濟發展和碳減排的兩難，真正實現低成本、高效率的碳中和。”
