7月16日，國內(nèi)首個(gè)企業(yè)碳資信評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)——《企業(yè)碳資信評價(jià)規(guī)范》正式發(fā)布，企業(yè)碳資信評價(jià)體系采用“業(yè)務(wù)-資產(chǎn)”二元?jiǎng)澐旨軜?gòu)，遵循四層推進(jìn)邏輯。在全球碳中和背景下，通過將宏觀風(fēng)險(xiǎn)、區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)地位分析相結(jié)合，形成企業(yè)的業(yè)務(wù)狀況意見。通過分析企業(yè)的碳資產(chǎn)和非碳資產(chǎn)，形成企業(yè)的資產(chǎn)狀況意見。通過確定各大行業(yè)的評價(jià)主題及相應(yīng)指標(biāo)，構(gòu)建評價(jià)指標(biāo)體系。
一、碳資信評價(jià)體系的研發(fā)背景
在全球應(yīng)對氣候變化趨勢下，面對中國30·60雙碳目標(biāo)，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的來源與影響發(fā)生了深刻變化。碳排放水平、降碳技術(shù)先進(jìn)性將直接影響各類企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)與價(jià)值。一方面，氣候環(huán)境的變化可能會(huì)對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營造成不利影響；另一方面，如果企業(yè)能夠?qū)μ假Y源進(jìn)行更有效的利用、提供更好的人力資本發(fā)展或者擁有更好的創(chuàng)新管理，將會(huì)形成新的碳競爭優(yōu)勢。同時(shí)，隨著監(jiān)管部門對能耗、碳排放等因素監(jiān)管日益嚴(yán)格，部分企業(yè)或項(xiàng)目可能就要負(fù)擔(dān)額外的成本，反映到財(cái)務(wù)上便對企業(yè)的盈利和現(xiàn)金流產(chǎn)生負(fù)面影響。因此，深入揭示全球應(yīng)對氣候變化以及雙碳目標(biāo)對企業(yè)的系統(tǒng)性影響，篩選實(shí)質(zhì)性因素，構(gòu)建碳資信評價(jià)體系勢在必行。
上海環(huán)交所于去年?duì)款^組織編寫《碳管理體系 要求及使用指南》，為了進(jìn)一步落地碳管理體系，幫助企業(yè)更好地獲得綠色溢價(jià)，引導(dǎo)資金投資低碳企業(yè)，助力中國綠色金融發(fā)展，上海環(huán)交所牽頭，聯(lián)合復(fù)旦大學(xué)可持續(xù)發(fā)展研究中心、清華大學(xué)全球證券市場研究院等機(jī)構(gòu)在碳管理體系基礎(chǔ)上進(jìn)一步研發(fā)企業(yè)碳資信評價(jià)體系。
二、碳資信評價(jià)體系與傳統(tǒng)信用評價(jià)的關(guān)系
碳資信評價(jià)體系與傳統(tǒng)信用評價(jià)不是對立的關(guān)系，而是相互補(bǔ)充的關(guān)系。信用的基本原則是評估企業(yè)能否按時(shí)全額償還債務(wù)。但與一般的資信相比，碳資信是應(yīng)對氣候變化與雙碳目標(biāo)下的企業(yè)適應(yīng)性和競爭力反映。企業(yè)碳資信是企業(yè)資信在應(yīng)對氣候變化與雙碳目標(biāo)下的新狀態(tài)，外在環(huán)境變化和企業(yè)內(nèi)在資源能力對企業(yè)碳資信都可能產(chǎn)生增信和降信作用。
此番上海環(huán)交所牽頭組織編寫企業(yè)碳資信評價(jià)規(guī)范，與傳統(tǒng)信用評級(jí)體系的邏輯并無違和之處。現(xiàn)階段，碳資信評價(jià)是傳統(tǒng)信用評級(jí)的有益補(bǔ)充，但長期將是重要的組成部分。從長期看，如果一個(gè)企業(yè)的碳競爭力更強(qiáng)，一方面其具有更強(qiáng)的產(chǎn)品競爭優(yōu)勢，未來其業(yè)務(wù)發(fā)展的潛力更大。另一方面，如果企業(yè)擁有更多的碳資產(chǎn)，其能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來更多的“綠色溢價(jià)”。因此，企業(yè)的碳競爭能力也會(huì)影響企業(yè)的長期財(cái)務(wù)表現(xiàn)，影響企業(yè)的還款能力和償債風(fēng)險(xiǎn)。
創(chuàng)新是推動(dòng)中國碳市場乃至低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要源泉。碳資信評價(jià)結(jié)合雙碳新形勢進(jìn)行了創(chuàng)新和發(fā)展，企業(yè)碳資信可以為外界評估企業(yè)價(jià)值時(shí)提供更多參考。在雙碳背景下，金融機(jī)構(gòu)需要多維度地評價(jià)企業(yè)的綜合實(shí)力，碳因素將在未來很長一段時(shí)間內(nèi)影響企業(yè)的綜合實(shí)力。傳統(tǒng)信用評價(jià)囿于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而忽視了一些碳因素。實(shí)際上，在雙碳領(lǐng)域表現(xiàn)良好的企業(yè)，未來面臨的碳風(fēng)險(xiǎn)更低。在國際上，以碳關(guān)稅為例，產(chǎn)品碳足跡更低的企業(yè)，在出口方面將具有優(yōu)勢。
三、碳資信評價(jià)體系的主要內(nèi)容和方法
碳資信評價(jià)體系必須遵循科學(xué)性、有效性、準(zhǔn)確性的原則。目前，企業(yè)碳資信評價(jià)采用“業(yè)務(wù)碳風(fēng)險(xiǎn)-資產(chǎn)碳風(fēng)險(xiǎn)”二元?jiǎng)澐旨軜?gòu)，遵循四層推進(jìn)邏輯，即“評價(jià)因素確定”、“評估重要性”、“基準(zhǔn)核定”、“基準(zhǔn)調(diào)整”四個(gè)步驟，層層推進(jìn)，確定企業(yè)的碳資信。
第一，為了保障評價(jià)指標(biāo)的有效性，碳資信評價(jià)體系根據(jù)目前受評企業(yè)參與“碳達(dá)峰、碳中和”的情況，初步將企業(yè)分為六類，不同類別的企業(yè)采用不同的評價(jià)矩陣。評價(jià)體系從業(yè)務(wù)和資產(chǎn)框架出發(fā)，基于宏觀碳風(fēng)險(xiǎn)、區(qū)域碳風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)碳風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)碳競爭地位、碳資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、非碳資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)六個(gè)大主題，在各個(gè)主題下細(xì)分多個(gè)指標(biāo)，對企業(yè)進(jìn)行評估。根據(jù)傳統(tǒng)的三等九級(jí)劃分，將企業(yè)碳資信分為九個(gè)等級(jí)。
第二，為了保障評價(jià)的有效性，碳資信評價(jià)采用定性評估和定量評估相結(jié)合、問卷調(diào)查和技術(shù)庫評估相結(jié)合、內(nèi)部減排量評估和第三方服務(wù)機(jī)構(gòu)核查評估相結(jié)合等多種評估方法，力求評估的科學(xué)性、客觀性和準(zhǔn)確性。
第三，為了保障評價(jià)的準(zhǔn)確性，特別是對于重點(diǎn)排放單位，其碳數(shù)據(jù)要經(jīng)過第三方進(jìn)行核查，保障評價(jià)結(jié)果的質(zhì)量。對于一些較新的技術(shù)，考慮采取多個(gè)專家綜合評估的結(jié)果，力求評估的客觀準(zhǔn)確。
同時(shí)，賓暉強(qiáng)調(diào)企業(yè)碳資信評價(jià)是一個(gè)創(chuàng)新，也需要一定的靈活性。根據(jù)碳資信評價(jià)指標(biāo)得出碳資信基礎(chǔ)評分，可參考業(yè)務(wù)多元化等調(diào)整因素修正評價(jià)結(jié)果，最終確定企業(yè)主體碳資信評價(jià)。
四、碳資信評價(jià)體系的應(yīng)用場景
目前，上海環(huán)交所正在探索企業(yè)碳資信評價(jià)更加廣泛的應(yīng)用場景，為各方參與碳中和業(yè)務(wù)提供標(biāo)準(zhǔn)支持，助力實(shí)現(xiàn)雙碳目標(biāo)。碳資信評價(jià)的應(yīng)用主要有三個(gè)方面：
一是對接綠色信貸、綠色債券等綠色金融業(yè)務(wù)，作為金融機(jī)構(gòu)評價(jià)相應(yīng)主體碳風(fēng)險(xiǎn)、碳價(jià)值的專門評價(jià)體系。銀行、基金、信托、保險(xiǎn)等金融行業(yè)都可以將其作為開展業(yè)務(wù)的一個(gè)重要的評估工具。
二是對接ESG評級(jí)。成為ESG中的重要評級(jí)指標(biāo)，作為投資機(jī)構(gòu)評估相應(yīng)主體碳風(fēng)險(xiǎn)、碳價(jià)值的重要依據(jù)。投資機(jī)構(gòu)基于負(fù)面篩選策略和可持續(xù)投資等策略，評價(jià)相應(yīng)主體風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)值，篩選投資對象。
三是對接各級(jí)政府的降碳與綠色發(fā)展體系。碳資信評價(jià)可以單獨(dú)用來評價(jià)各類主體的碳價(jià)值，作為各級(jí)政府評價(jià)相應(yīng)主體雙碳能力的指標(biāo)，成為政府開展降碳工作以及綠色發(fā)展工作的重要抓手。
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