十一五至十三時期，我國環境治理領域投資呈現波浪式上升基本特點，2006年至2017年年均復合增長率為12.68%，其中城鎮環境基礎設施建設投資10年年均復合增長率為14.95%，是拉動環境治理投資的主力板塊，也是形成環保企業全國“跑馬圈地”繁榮景象的主要市場因素。
依據上市企業與大型央企市場調研數據統計，我國現有營收規模處于1-10億元之間的企業約150家，10-50億元之間的企業近76家，50-100之間的企業近24家，步入百億元俱樂部的企業13家，億元、十億、五十億、百億元五梯隊基本格局已然成形。從由百億級企業構成的行業第一梯隊向下至第四梯隊，企業平均負債率分別為62.5%、59.5%、56.5%、46.7%。環保企業營收規模與為負債率雙高的特點也印證當前環保產業投資驅動發展的突出特點。
但隨著我國主要環境治理領域固定資產投資接近尾聲，主要城市由投資期轉入運營期，傳統水務、固廢治理市場增量空間收窄，對于百億量級企業而言，最難過的不是稅費收繳難，不是政府付費回款率低，而是保證持續增長的路徑選擇，如何由百億量級跨入五百億，甚至千億規模。
將環保產業觀察視域擴大至全球，可以發現我國環保頭部企業尚處于“中等規！保杏谌颦h保產業第三梯隊，第一梯隊是以威立雅（Veolia）（2020年數據，不含蘇伊士）、惠民環保（Waste Management）為代表的千億級航母，第二梯隊則是以共和服務（Republic Service）、LKQ（LKQ Corporation）為代表的五百萬億級企業？偨Y國際環保產業巨頭增長經驗，主要存在以下三條路徑：
1、專業領域做深，TOG/B/C市場全滲透，代表企業是現有規模達1050億元、專注于美國固廢治理行業的惠民環保，其垃圾收集業務營收中67%來自工業和商業，居民端僅占29%；
2、水、固雙輪，多板塊布局，代表企業則是營收規模超過2000億的威立雅和營收規模達1380億的蘇伊士（SUEZ Environment）（2020年數據），威立雅、蘇伊士均是19世紀建立于法國的水務企業，威立雅從1950年開始關注水、能源、固廢多元業務，并通過70年的發展已經發育成為支撐集團營收的三大板塊；蘇伊士在上世紀90年代以前也是以歐洲為主要市場，并以成為歐洲水務、固廢領軍企業為目標實現規模化發展；
3、跨區拓展，尋找新市場空間：由于歐洲市場空間有限，威立雅、蘇伊士均加快了全球化布局步伐，如20世紀90年代之后，蘇伊士則開始通過合資、公私合營等方式打通美國水務市場，21世紀開始進入中國市場，實施全球化戰略。
無論是借鑒哪條路徑，對于國內現有龍頭企業而言都非易事。如果選擇做深專業領域，則意味著將由TOG市場進入TOB市場，如從市政污水處置進入工業廢水治理領域，需要實現技術能力的較大跨越；或由終端治理向上游延伸，如從垃圾焚燒業務向環衛服務市場延伸，則需要面臨著新業務盈利模式構建于運營能力升級挑戰。如果選擇多元化布局，則需要考慮內部整合或外部整合的較高成本和風險，以及由此帶來的組織整體變革。
由此可以預見，十四五時期，我國環保產業格局還將發生較大變動，無論是專業化還是多元化，新一輪的規模競賽才剛剛開始。
